Институт развития технологий ТЭК (ИРТТЭК)
Новости

Эффект дефицита: что стоит за ростом цен на газ в Европе?

14.09.2021
Тенденция:
Европейские цены на газ продолжают бить рекорды: 11 августа фьючерс на газ с привязкой к крупнейшему на континенте хабу TTF торговался на уровне в $15,4 за млн британских тепловых единиц (без малого $550 за тыс. куб. м). Для сравнения: в июле средняя цена газа на том же хабе TTF составляла $12,5 за млн БТЕ, а в июне и мае – $10,3 и $8,9 за млн БТЕ соответственно.
Стремительный рост котировок – следствие эффекта дефицита предложения, сложившегося на европейском рынке в последние месяцы:
Сначала сказался скачок спроса в Азии, под влиянием которого поставщики сжиженного природного газа (СПГ) переориентировали экспорт на Восток: в I квартале 2021 г. Япония, Китай, Южная Корея и Тайвань увеличили суммарный импорт СПГ на 15% в годовом выражении (до 83,1 млрд куб. м в регазифицированном виде), а во II квартале – на 14% (до 69,2 млрд куб. м, по данным Refinitiv). В Европе же, наоборот, импорт СПГ сокращался – на 28% в I квартале (до 27,3 млрд куб. м) и на 7% - во II квартале (до 30,9 млрд куб. м);

Разворот на Восток во многом был связан с ценовой привлекательностью азиатского рынка: в I квартале средние спотовые цены в Северо-Восточной Азии были в полтора с лишним раза выше, чем в Европе ($10,2 против $6,5 за млн БТЕ). Это задало ценовой ориентир для европейского рынка: во II квартале разница сократилась до немногим более 10% ($9,9 против $8,8 за млн БТЕ), однако результатом стал рост котировок в Европе;

Сокращение импорта СПГ увеличило отбор газа из подземных хранилищ (ПХГ): если 1 марта 2020 года европейские ПХГ были заполнены на 60,1%, то 1 марта 2021 г. – лишь на 36,3%. Наряду со сравнительно прохладной весной (в Германии средняя температура весенних месяцев была на 2 градуса ниже, чем в 2020г.), это привело к отставанию от прошлогоднего графика закачки газа в хранилища – к 10 августа они были заполнены лишь на 60,1% (против 87,7% годом ранее, по данным Gas Infrastructure Europe);

На этом фоне рынок стал излишне чувствителен к рискам недопоставок трубопроводного газа: в июне и июле цены подогревали сообщения об отказе «Газпрома» бронировать дополнительные негарантированные мощности украинского транзита (сверх 124 млн куб. м в сутки), а в августе – авария на Сургутском газоперерабатывающем заводе (ГПЗ), из-за которой прокачка газа по газопроводу «Ямал-Европа» временно сократилась вдвое (с 2,1 млн до 1 млн куб. м в час, по данным газотранспортного оператора Gascade).

Прогноз ИРТТЭК:
Учитывая приближение сезона холодов, европейский газовый рынок вряд ли ждет серьезное охлаждение. В ближайшие недели импортеры смогут рассчитывать разве что на стабилизацию цен – как благодаря восстановлению прежних объемов транзита по газопроводу «Ямал-Европа», так и возобновлению роста поставок СПГ: за 1-10 августа европейский импорт СПГ увеличился в годовом выражении на 6% (до 2,4 млрд куб. м, по данным Refinitiv). Однако возвращение к норме произойдет не раньше 2022 г., когда будет нивелирован эффект низкой базы «ковидного» 2020 г., также ставший одной из причин нынешнего роста газовых котировок.
© 2018-2020 Все права защищены.